Что будет с долларом после снижения базовой ставки в Казахстане – прогноз эксперта

С начала лета показатель БС уменьшился уже на 2,25 %. Как объяснила финансист Венера Жаналина, снижение ставки постепенно уменьшает доходность новых вложений в тенге. При этом в США и Европе наблюдается обратная тенденция: в сентябре Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк повысили ставки на 0,25 %.

В результате разница между доходностью казахстанских и зарубежных инструментов сокращается. Это может снизить интерес иностранных инвесторов к тенге, считает эксперт.

«Однако ситуация не столь однозначна. При годовой инфляции 9,3% базовая ставка в Казахстане остаётся значительно выше уровня роста цен. Поэтому вложения в национальной валюте всё ещё могут приносить привлекательную доходность», – считает эксперт QazExpertClub Венера Жаналина.

Что может ослабить тенге?

По оценке эксперта, даже дальнейшее снижение базовой ставки до 14–15% не обязательно приведёт к оттоку иностранных инвесторов. Многое будет зависеть от инфляции, валютных рисков и доходности казахстанских активов.

«Если же доходность тенговых инструментов продолжит снижаться, а риски останутся прежними, иностранные инвесторы могут сократить новые вложения. В случае продажи казахстанских активов и обмена полученных средств на доллары давление на тенге усилится. Впрочем, на курс влияют не только процентные ставки. Значение имеют мировые цены на нефть, поступления валюты от экспортёров, операции Национального фонда и спрос на доллары внутри страны», – добавила финансист.

К примеру, в сентябре 2026 года тенге укрепился на 4,6 %, до 440,49 тенге за доллар, хотя базовая ставка продолжала снижаться.

Как добавила эксперт, в четвёртом квартале Нацбанк запланировал продажу иностранной валюты на сумму около 907 млрд тенге в рамках зеркалирования покупок золота. Эти операции, по её словам, могут увеличить предложение валюты на рынке и оказать дополнительную поддержку тенге.

Чего ждать от доллара до конца года?

Венера Жаналина считает, что до конца 2026 года тенге может сохранить относительную устойчивость. Для этого необходимо, чтобы экспортёры и другие участники рынка обеспечивали достаточное предложение иностранной валюты, а инвесторы продолжали вкладываться в тенговые инструменты.

При этом риски ослабления национальной валюты сохраняются. Среди них – сокращение валютных поступлений, повышение спроса на доллары и ускорение инфляции.

Таким образом, снижение базовой ставки до 15,75 % само по себе не означает приближения девальвации. Дальнейший курс тенге будет зависеть от ситуации на валютном рынке, инфляционных ожиданий и интереса инвесторов к казахстанским активам.